股权众筹进入机制和退出机制如何设计?.pptx
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1、股 权 众 筹 EQUIYT CROWDFUNDINGEQUIYT CROWDFUNDING 进进入机制和退出机制如何设计?入机制和退出机制如何设计? 01 哪些人才能作为合伙人? 什么人才是合伙人? 1.1 公司股权的持有人,主要包括合伙人团队(创始人与联合创始人)、员工与外部 顾问(期权池)与投资方。其中,合伙人是公司最大的贡献者与股权持有者。 既有创业能力,又有创业心态,有3-5年全职投入预期的人,是公司的合伙人。 这里主要要说明的是合伙人是在公司未来一个相当长的时间内能全职投入预期 的人,因为创业公司的价值是经过公司所有合伙人一起努力一个相当长的时间 后才能实现。因此对于中途退出的联合
2、创始人,在从公司退出后,不应该继续 成为公司合伙人以及享有公司发展的预期价值。 合伙人之间是长期强关系的深度绑定。 哪些人不应该成为公司的合伙人? 1.2 请神容易送神难,创业者应该慎重按照合伙人的标准发放股权。 (1)资源承诺者 很多创业者在创业早期,可能需要借助很多资源为公司的发展起步,这个时候最容易给早期的资 源承诺者许诺过多股权,把资源承诺者变成公司合伙人。 创业公司的价值需要整个创业团队长期投入时间和精力去实现,因此对于只是承诺投入资源,但 不全职参与创业的人,建议优先考虑项目提成,谈利益合作,而不是股权绑定。 (2)兼职人员 对于技术NB、但不全职参与创业的兼职人员,最好按照公司外
3、部顾问标准发放少量股权。如果 一个人不全职投入公司的工作就不能算是创始人。任何边干着他们其它的全职工作边帮公司干活的人 只能拿工资或者工资“欠条”,但是不要给股份。如果这个“创始人”一直干着某份全职工作直到公 司拿到风投,然后辞工全职过来公司干活,他(们)和第一批员工相比好不了多少,毕竟他们幵没有冎 其他创始人一样的风险。 哪些人不应该成为公司的合伙人? 1.2 (3)天使投资人 创业投资的逻辑是:(1)投资人投大钱,占小股,用真金白银买股权;(2)创业合伙人投小钱,占大 股,通过长期全职服务公司赚取股权。简言之,投资人只出钱,不出力。创始人既出钱(少量钱),又 出力。因此,天使投资人股票购股
4、价格应当比合伙人高,不应当按照合伙人标准低价获取股权。 这种状况最容易出现在组建团队开始创业时,创始团队和投资人根据出资比例分配股权,投资人 不全职参与创业或只投入部分资源,但却占据团队过多股权。 (4)早期普通员工 给早期普通员工发放股权,一方面,公司股权激励成本很高。另一方面,激励效果很有限。在公 司早期,给单个员工发5%的股权,对员工很可能都起不到激励效果,甚至认为公司是在忽悠、画大饼, 起到负面激励。 但是,如果公司在中后期(比如,B轮融资后)给员工发放激励股权,很可能5%股权解决500人的激 励问题,丐激励效果特好。 请神容易送神难,创业者应该慎重按照合伙人的标准发放股权。 02 合
5、伙人股权如何分配? 哪些人不应该成为公司的合伙人? 2.1 早期创业公司的股权 分配设计主要牵扯到 两个本质问题:一个 是如何利用一个合理 的股权结构保证创始 人对公司的控制力, 另一个是通过股权分 配帮助公司获取更多 资源,包括找到有实 力的合伙人和投资人。 1 2 3 许多创业公司容易出现的一个问题是在 创业早期大家一起埋头一起拼,不会考 虑各自占多少股份和怎么获取这些股权, 因为这个时候公司的股权就是一张空头 支票。等到公司的钱景越来越清晰、公 司里可以看到的价值越来越大时,早期 的创始成员会越来越关心自己能够获取 到的股份比例,而如果在这个时候再去 讨论股权怎么分,很容易导致分配方式
6、不能满足所有人的预期,导致团队出现 问题,影响公司的发展。 股权分配规则尽早落地 一般情况下,参与公司持股的人主要包括公司合伙人(创始人 和联合创始人)、员工与外部顾问、投资方。在创业早期进行股权结 构设计时的时候,要保证这样的股权结构设计能够方便后期融资、 后期人才引进和激励。 当有投资机构准备进入后,投资方一般会要求创始人团队在投 资进入之前在公司的股权比例中预留出一部分股份作为期权池,为 后进入公司的员工和公司的股权激励方案预留,以免后期稀释投资 人的股份。这部分作为股权池预留的股份一般由创始人代持。 而在投资进来之前,原始的创业股东在分配股权时,也可以先 根据一定阶段内公司的融资计划,
7、先预留出一部分股份放入股权池 用于后续融资,另外预留一部分股份放入股权池用于持续吸引人才 和进行员工激励。原始创业股东按照商定的比例分配剩下的股份, 股权池的股份由创始人代持。 股权分配机制 哪些人不应该成为公司的合伙人? 2.1 一些创业公司在早期进 行工商注册时会采取合伙 人股权代持的方式,即由 部分股东代持其他股东的 股份进行工商注册,来减 少初创期因核心团队离职 而造成的频繁股权变更, 等到团队稳定后再给。 4 5 6 创业公司股权真实的价值是所有合 伙人与公司长期绑定,通过长期服务公 司去赚取股权,就是说,股权按照创始 团队成员在公司工作的年数,逐步兑现。 道理很简单,创业公司是大家
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